Pekin obniża ranking amerykańskiego długu i zwiększa jego zakupy

W tym tygodniu z ChRL przyszły dwie wiadomości. Pierwsza mówi, że agencja rankingowa Dagong (大公国际资信评估有限公司 Dàgōng Guójì Zīxìn Pínggū Yǒuxiàn Gōngsī) obniżyła ranking obligacji FEDu z najwyższej oceny A do A-. Z kolei Wall Street Journal donosi, że ChRL zwiększyła i przyśpieszyła zakupy obligacji FEDu.

Pozornie, wydawać mogłoby się, że Pekin jest zaniepokojony wielkością amerykańskiego długu i zdolnością do wypełnienia przez Waszyngton zobowiązań w przyszłości. Wielu uważało, że Ludowy Bank Chin nie tylko ograniczy zakupy, ale może zacząć upłynniać swoje zapasy. Dzieje się jednak odwrotnie.

Pekin zakupił już w pierwszych pięciu miesiącach br. obligacje FEDu wartości 107,2 miliarda USD. Stany Zjednoczone są w sumie zadłużone u chińskich komunistów na sumę 1,27 biliona USD. ChRL posiada 10,6% wszystkich obligacji FEDu.

Agencja Dagong powstała w 1994 roku z zachęty władz i miała być rodzimą odpowiedzią na dominacje amerykańskich agencji rankingowych. Dagong jednak nie wyróżnia się niczym nadzwyczajnym i jego reputacja nie przekracza granic ChRL. Nie wiele osób poza ChRL chyba w ogóle słyszało o tej agencji. Nic dziwnego, że nawet rząd ChRL nie przejmuje się oceną Dagong. Zresztą, A- to wciąż nie jest zła ewaluacja.

Waszyngton i Pekin znajdują się w ciekawej symbiozie. Zwiększenie zakupów Pekinu następuje w sytuacji, kiedy FED ogranicza skupowanie własnych obligacji (luzowanie płynności finansowej), co powinno spowodować wzrost oprocentowania obligacji. Tak się nie dzieje, a to jest właśnie wynikiem interwencji Pekinu. Niskie oprocentowanie obligacji oznacza, iż Stany Zjednoczone zadłużają się tanio, a to utrzymuje rynek finansowy oraz amerykańską giełdę w stanie wzrostu (o charakterze bański spekulacyjnej). Co z kolei przekłada się z jednej strony na popyt na chińskie produkty, ale przede wszystkim ułatwia Pekinowi utrzymanie zaniżonej wartości RMB i jest warunkiem utrzymania proeksportowego charakteru gospodarki.

W jakimś sensie obydwa kraje są nawzajem zakładnikami jeden drugiego. Podobna sytuacja miała jednak już miejsce w latach osiemdziesiątych. Wtedy rolę ChRL odgrywała Japonia z wiadomym rezultatem.