Kolejny chiński deweloper nad przepaścią

Po Evergrande i rzeszy mniejszych deweloperów, o których media się nie rozpisywały, teraz kłopoty ma kolejny „tłusty kot” – Country Garden. Podobnie jak w przypadku Evergrande, upadek Country Garden miałby katastrofalne skutki dla chińskiego systemu finansowego, dlatego raczej ten trup będzie długo podtrzymywany przy życiu przez władze. Problem w tym, że kłopoty chińskiej gospodarka rozchodzą się już wszędzie brzydkim zapachem i żadna ilość pudru nie ukryje realiów.

Akcje tego chińskiego giganta nieruchomości spadły wczoraj w Hongkongu o ponad 18% po tym, jak nie spłacił on obligacji i ostrzegł przed miliardami dolarów strat. Ta formalnie prywatna firma oszacowała swoje zadłużenie na około 159 mld USD na koniec 2022 roku, a w weekend poinformowała, że od poniedziałku zawiesi obrót obligacjami w ChRL – zagranicą nie sprzedaje ich już od dawna.

Country Garden znajduje się na liście 500 największych firm na świecie magazynu Forbes, a jej właścicielka Yang Huiyan była do niedawna jedną z najbogatszych kobiet w Azji.

Cała historia Country Garden, podobnie jak Evergrande, pokazuje problem, jaki Zachód miał i wciąż do pewnego stopnia ma z chińską gospodarką. Tak bardzo chciano, żeby ChRL zaprzeczyła wszystkim prawom ekonomicznym i zdrowemu rozsądkowi, że mimo widocznych od dawna symptomów choroby, po prostu je ignorowano. Jak inaczej wytłumaczyć fakt, że Country Garden była uważana za solidną finansowo? Aż tu niby nagle firma w zeszły poniedziałek nie była w stanie dokonać dwóch płatności z tytułu obligacji, co po 30-dniowym okresie karencji grozi jej niewypłacalnością we wrześniu. Jak w ogóle można było myśleć jeszcze ponad tydzień temu, że JAKIKOLWIEK chiński deweloper jest uodporniony na chorobę toczącą cały sektor nieruchomości? Przecież od dawna było wiadomo, że dodatkowe zobowiązania oznaczają, że firma jest prawdopodobnie w rzeczywistości zadłużona na 193 mld USD. Wszyscy też wiedzą, że w 2024 roku firma będzie musiała spłacić obligacje wartości 4,27 mld USD, a w ciągu ostatniego miesiąca straciła 42% wartości!

Country Garden poinformowała też w tym miesiącu, że spodziewa się straty netto za pierwszą połowę tego roku w wysokości od 6,2 do 7,6 mld USD. Jednak agencja ratingowa Moody’s dopiero w ubiegły czwartek obniżyła rating grupy do „Caa2”, co wskazuje na „bardzo wysokie ryzyko kredytowe.” Naprawdę?

—
Zdjęcie Karl Groendal na Unsplash (Photo by Karl Groendal on Unsplash)